在政府對私募基金行業(yè)市場準(zhǔn)入管理的邊界得以明確后，那些打著“私募基金管理”旗號但并不從事相關(guān)業(yè)務(wù)的企業(yè)，今后將面臨監(jiān)管部門持續(xù)關(guān)注。與此同時，對于真正從事私募基金管理業(yè)務(wù)的企業(yè)，市場準(zhǔn)入將更加透明公正，準(zhǔn)入隱性壁壘將進一步消除。

近日，國家發(fā)展改革委、商務(wù)部正式印發(fā)實施了《市場準(zhǔn)入負(fù)面清單(2019年版)》(以下簡稱《清單(2019年版)》)，首次將私募基金行業(yè)納入市場準(zhǔn)入負(fù)面清單管理體系。

市場準(zhǔn)入環(huán)節(jié)實行“非禁即入”管理模式，意味著負(fù)面清單之外，各類市場主體皆可依法平等進入，不得另設(shè)門檻和隱性限制。分析人士認(rèn)為，《清單（2019年版）》通過將私募基金納入市場準(zhǔn)入負(fù)面清單，可對私募基金進行規(guī)范管理，推動在全國實行統(tǒng)一的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)、統(tǒng)一的監(jiān)管措施，推動“非禁即入”普遍落實，將應(yīng)屬于市場主體的“自主權(quán)”賦予市場主體；同時，通過信息共享，保障將私募基金及時納入法律監(jiān)管范圍。

“偽私募”監(jiān)管力度進一步加大

私募基金首次被納入市場準(zhǔn)入負(fù)面清單，備受創(chuàng)投行業(yè)關(guān)注?！肚鍐危?019年版）》顯示，非金融機構(gòu)、不從事金融活動的企業(yè)，在注冊名稱和經(jīng)營范圍中原則上不得使用“基金管理”字樣。凡在名稱和經(jīng)營范圍中選擇使用“基金管理”字樣的企業(yè)（包括存量企業(yè)），市場監(jiān)管部門將注冊信息及時告知金融管理部門，金融管理部門、市場監(jiān)管部門予以持續(xù)關(guān)注，并列入重點監(jiān)管對象。這里所稱的“基金管理”是指從事私募基金管理業(yè)務(wù)的基金管理公司或合伙企業(yè)。

與一般市場主體使用自有資金投資不同，私募基金是向外部合格投資者募集資金，私募基金管理人集合合格投資者資產(chǎn)進行投資管理，其行為具有風(fēng)險外溢性，必須依靠行業(yè)監(jiān)管和自律管理。

對于私募基金行業(yè)而言，《清單（2019年版）》的發(fā)布意味著市場監(jiān)管部門與行業(yè)監(jiān)管部門將更好密切協(xié)作，對打著“私募基金管理”旗號卻并不從事相關(guān)業(yè)務(wù)企業(yè)的監(jiān)管力度將進一步加大。

清科研究中心董事總經(jīng)理符星華表示，一段時間以來，某些以“基金管理”名義從事私募股權(quán)投資基金業(yè)務(wù)的機構(gòu)違反行業(yè)發(fā)展規(guī)范，欺詐、誤導(dǎo)等損害投資者利益的行為時有發(fā)生，甚至出現(xiàn)了以“私募基金”為名的非法集資等違法犯罪行為，有損私募股權(quán)投資基金行業(yè)的聲譽形象和健康發(fā)展。

此次《清單（2019年版）》在維持不設(shè)行政許可的制度框架下，設(shè)立了進一步密切跨部門間的信息共享和執(zhí)法協(xié)調(diào)安排，提升監(jiān)管效能，有利于更好保護投資者合法權(quán)益，防范和化解私募領(lǐng)域風(fēng)險。

據(jù)悉，目前，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會（以下簡稱“中基協(xié)”）已與國家市場監(jiān)督管理總局簽署了信息共享合作協(xié)議，國家市場監(jiān)督管理總局將相關(guān)私募基金登記注冊數(shù)據(jù)信息全面推送中基協(xié)，中基協(xié)正在加快開發(fā)建設(shè)數(shù)據(jù)信息對接平臺，建成后將實現(xiàn)數(shù)據(jù)信息全面共享，更加密切與市場、監(jiān)管部門的協(xié)作配合，大幅提升備案效率。

準(zhǔn)入隱性壁壘有望消除

需要說明的是，《清單（2019年版）》的發(fā)布并不意味著私募行業(yè)的準(zhǔn)入門檻提高?！肚鍐危?019年版）》對私募基金的規(guī)定，僅是要求不從事私募業(yè)務(wù)的企業(yè)，原則上不得以“基金管理”命名。事實上，對于真正從事私募基金管理業(yè)務(wù)的企業(yè)，市場準(zhǔn)入將更加透明公正，準(zhǔn)入隱性壁壘將進一步消除，私募基金行業(yè)將進入規(guī)范、透明、高效發(fā)展的新階段。

全面實施市場準(zhǔn)入負(fù)面清單制度，是黨中央、國務(wù)院的重大決策部署，是加快完善社會主義市場經(jīng)濟體制的重要舉措。2018年12月，《市場準(zhǔn)入負(fù)面清單（2018年版）》印發(fā)，標(biāo)志著市場準(zhǔn)入負(fù)面清單制度在全國范圍內(nèi)全面實施。清單之外的行業(yè)、領(lǐng)域、業(yè)務(wù)等，各類市場主體皆可依法平等自主進入，市場準(zhǔn)入管理模式更為開放、更加包容、更可預(yù)期，實現(xiàn)了“規(guī)則平等、權(quán)利平等、機會平等”。

據(jù)了解，在《清單（2019年版）》修訂過程中，不少市場主體反映，一些地區(qū)對私募基金行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)不一，流程不透明；一些“開開停?！钡木植慷唐诠苤拼胧?dǎo)致行業(yè)預(yù)期不穩(wěn)定，甚至對民營私募管理機構(gòu)存在歧視性政策，存在“玻璃門”“彈簧門”“旋轉(zhuǎn)門”，構(gòu)成市場準(zhǔn)入隱性壁壘。中基協(xié)在登記備案辦理中由于存在信息不對稱，影響了備案效率。

特別是，國務(wù)院曾于2016年印發(fā)《國務(wù)院關(guān)于促進創(chuàng)業(yè)投資持續(xù)健康發(fā)展的若干意見》（以下簡稱《意見》），提出加快形成有利于創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的良好氛圍。但各地在落實《意見》的過程中存在理解、執(zhí)行不到位的問題，創(chuàng)投行業(yè)反映較為強烈。

而《清單（2019年版）》將私募基金行業(yè)納入市場準(zhǔn)入負(fù)面清單予以規(guī)范，著眼于破解私募基金行業(yè)準(zhǔn)入難、特別是民營企業(yè)準(zhǔn)入難問題，明確了政府對私募基金行業(yè)市場準(zhǔn)入管理的邊界。

據(jù)了解到，《清單（2019年版）》發(fā)布后，各地需嚴(yán)格落實市場準(zhǔn)入負(fù)面清單制度規(guī)定，在創(chuàng)業(yè)投資基金及其管理機構(gòu)準(zhǔn)入環(huán)節(jié)不得違規(guī)設(shè)置準(zhǔn)入許可，登記注冊后按要求將有關(guān)信息推送證券監(jiān)督管理部門。此外，按照“清單之外不得另設(shè)門檻和隱性限制”的要求，相關(guān)部門正在著手建立市場準(zhǔn)入環(huán)節(jié)隱性壁壘破除機制，針對市場主體反映的私募基金行業(yè)市場準(zhǔn)入不合理限制和隱性壁壘，做到發(fā)現(xiàn)一起、推動解決一起，讓市場主體都享有同等的準(zhǔn)入條件和待遇。

營造規(guī)范高效的準(zhǔn)入環(huán)境

私募行業(yè)因信用而生，高度依賴從業(yè)者自身誠信和專業(yè)能力，信用體系建設(shè)是關(guān)乎基業(yè)長青的基礎(chǔ)工程和長遠(yuǎn)之道。此次私募行業(yè)負(fù)面清單制度的確立，還將進一步健全行業(yè)信用體系，發(fā)揮市場機制作用，為信用記錄良好、內(nèi)部治理穩(wěn)健、具備專業(yè)投資能力的優(yōu)質(zhì)私募機構(gòu)脫穎而出塑造更加有利的環(huán)境。

近年來，中國私募基金行業(yè)發(fā)展迅速。中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至2019年9月底，私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金的規(guī)模為9.38萬億元，占私募基金總規(guī)模的70%左右，已經(jīng)成為行業(yè)中堅力量；在中基協(xié)存續(xù)登記的私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人有14802家，管理基金數(shù)量達到35492只。

據(jù)悉，中基協(xié)在依法進行私募基金登記備案的同時，將創(chuàng)新工作思路，配合市場準(zhǔn)入負(fù)面清單制度，以刀刃向內(nèi)的精神改革完善登記備案工作，將市場準(zhǔn)入管理措施放開與自律管理同步研究、同步部署、同步落實，切實維護市場秩序，提高合規(guī)優(yōu)質(zhì)機構(gòu)獲得感。相關(guān)舉措包括八個方面：一是提升登記備案標(biāo)準(zhǔn)化和透明度，二是健全信息公開公示制度，三是探索登記備案分類分道，四是壓實中介機構(gòu)責(zé)任，五是為創(chuàng)業(yè)投資基金提供差異化服務(wù)，六是推進私募行業(yè)信用體系建設(shè)，七是持續(xù)破除私募行業(yè)隱性準(zhǔn)入壁壘，八是積極爭取將私募基金行業(yè)納入放寬市場準(zhǔn)入試點。

中基協(xié)表示，將進一步細(xì)化、量化登記備案標(biāo)準(zhǔn)，全面前置公布登記備案所需各項材料清單，近期擬發(fā)布新版《私募投資基金備案須知》，穩(wěn)定市場預(yù)期、提升合規(guī)自覺。在推進私募行業(yè)信用體系建設(shè)方面，進一步豐富數(shù)據(jù)來源，完善行業(yè)監(jiān)測指標(biāo)，整合司法、監(jiān)管、自律等多維數(shù)據(jù)，對管理人進行全面、客觀畫像，夯實市場化信用記錄、信用管理和信用運用體系基礎(chǔ)。